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• 发布时间：2024-11-04 23:10:25
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　　经理布莱恩·布雷尔（Brian Burrell）在接受中国基金报记者采访时表示✿ღ，2024年✿ღ，资金将从美国市场流出片濑亚纪✿ღ。鉴于美股当前估值已经很高✿ღ，他建议投资者放眼全球✿ღ。布莱恩看好日本和印度股市商业新闻✿ღ，✿ღ，以及给供应链中的企业✿ღ。关于中国股市✿ღ，布莱恩认为✿ღ，鉴于目前中国股市的估值已经处于历史低位✿ღ，其复苏将一触即发✿ღ。

　　尚渤投资是一家全球投资管理公司✿ღ，截至2023年11月30日✿ღ，尚渤管理的资产总规模约420亿美元（合人民币超3000亿元）✿ღ。

　　在过去的几年✿ღ，为应对通货膨胀✿ღ，以美联储为首的全球各主要央行不得不高强度加息新利18官网股市布局✿ღ！✿ღ。布莱恩说✿ღ：“现在✿ღ，我们看到通胀开始回落✿ღ。同时片濑亚纪✿ღ，高企的利率开始给消费带来压力✿ღ。数据显示✿ღ，各个年龄段人群的消费信贷拖欠率均从新冠疫情后的低点显著回升✿ღ，尽管尚未达到令人担忧的水平✿ღ，但仍值得关注✿ღ。毕竟✿ღ，消费占美国经济的比重高达70%✿ღ，消费者资产负债表出现问题会增加经济衰退的风险✿ღ。”

　　他表示✿ღ，高企的利率同时对美国政府的资产负债表影响重大✿ღ。随着美联储的高强度加息✿ღ，美国政府的利息成本正在急剧攀升✿ღ，占据美国财政支出的很大一部分✿ღ。面对高企的利率及利息负担✿ღ，预计政府将考虑取消此前推出的财政刺激政策✿ღ。

　　布莱恩认为✿ღ，2023年可谓是“现金为王”✿ღ。数据显示✿ღ，伴随着美联储的急剧加息✿ღ，大量资金流入风险较低✿ღ、回报率较高的资产✿ღ，如美国货币市场基金✿ღ，使之规模创历史新高✿ღ。

　　布莱恩指出✿ღ，2024年✿ღ，联邦基金利率将从当前5%-5.25%的高位下调片濑亚纪片濑亚纪✿ღ，值得关注的问题是✿ღ，资金将从美国货币市场流向何方？这将对2024年各种资产类别的表现产生重要影响✿ღ。

　　与此同时✿ღ，布莱恩说✿ღ：“2024年是大选年✿ღ，全球将有超过40亿人参与其中✿ღ，当中许多选举都存在相当大的不确定性✿ღ，这将给全球各类资产的表现带来更多不确定因素✿ღ。”

　　布莱恩指出✿ღ，过去几年政府支出中✿ღ，基础设施✿ღ，尤其是能源转型的基础设施✿ღ，支出可以说是微不足道✿ღ。而在刚刚结束的第28届联合国气候变化大会上✿ღ，各国达成了许多与能源转型相关的协议✿ღ。选举结果很难预测✿ღ，但可以确定的是✿ღ，那些争取连任的政客都掌握着财政大权✿ღ。

　　综合以上因素✿ღ，布莱恩认为✿ღ，那些2024年将进行大选的国家✿ღ，政府在基础设施及能源转型方面的支出✿ღ，将继续保持强劲片濑亚纪✿ღ。因此✿ღ，相关个股将会受益✿ღ。

　　此外片濑亚纪✿ღ，布莱恩认为✿ღ，当前✿ღ，美国股票的估值相对较高✿ღ，而欧洲✿ღ、新兴市场和日本的股票估值则处于历史平均水平✿ღ，甚至是历史低位✿ღ。

　　首先片濑亚纪✿ღ，布莱恩看好日本股市✿ღ。他表示✿ღ，数据显示✿ღ，日本企业的净利润率和净资产收益率分别从2012年的4.0%和1.8%✿ღ，大幅提升至2022年的8.4%和5.8%✿ღ。其背后的原因是日本的公司治理大幅改善✿ღ，令公司更加专注于为股东创造更大回报✿ღ。例如✿ღ，上市公司独立董事占董事会比例超过33%的公司占比✿ღ，从2018年的34%提升到95%✿ღ。而这些改善尚未反映在股票估值上✿ღ。

　　其次✿ღ，布莱恩非常看好印度✿ღ。他指出✿ღ，印度人口庞大且充满创业精神✿ღ，基础设施及社会治理正在完善✿ღ。2024年印度将进行总统选举✿ღ，确实存在不确定性✿ღ；但基础设施相关板块却会受益于大选✿ღ。此外✿ღ，相对于其他新兴市场✿ღ，印度股市当前整体估值不算低✿ღ；但布莱恩认为✿ღ，长远看✿ღ，非常有前途的国家往往能够孕育出一些伟大的公司✿ღ。

　　与此同时✿ღ，布莱恩看好✿ღ。他指出✿ღ，2023年可谓是“人工智能之年”✿ღ。数据显示✿ღ，被华尔街称为“科技七巨头”(Magnificent Seven)的大型科技股——苹果✿ღ、微软✿ღ、谷歌✿ღ、亚马逊✿ღ、英伟达✿ღ、特斯拉和Meta✿ღ，全年平均涨幅达105%新利18官网✿ღ，成为2023年推动美股走高的重要力量✿ღ。

　　进入2024年✿ღ，布莱恩认为✿ღ，投资人工智能✿ღ，应放眼全球✿ღ。在美国以外✿ღ，有不少为人工智能提供基础设施✿ღ，以及推动人工智能相关应用的企业值得关注控股集团✿ღ。

　　他指出✿ღ，在任何技术发展的早期✿ღ，最赚钱的往往是“卖铁镐和铁锨的人”（彼得·林奇的“铁镐和铁锨”理论✿ღ：美国“淘金热”时稳稳地发了大财的✿ღ，是向淘金者出售铁镐✿ღ、铁锨新利18官网新利18官网✿ღ、帐篷和牛仔服的人）✿ღ。供应链中✿ღ，就有不少为人工智能提供“铁镐和铁锨”的企业✿ღ，如✿ღ：SK海力士片濑亚纪✿ღ，提供对人工智能加速器至关重要的高带宽内存✿ღ，约25% 的收入来自于人工智能✿ღ，是其重要客户✿ღ；Besi✿ღ，组装设备的主要供应商✿ღ；阿斯麦✿ღ，生产尖端芯片所需的先进光刻设备的垄断性供应商✿ღ；DISCO✿ღ，这家日本公司在用于加工晶片的切割和栅格工具领域占据主导地位✿ღ；以及台积电✿ღ，世界领先的半成品代工厂✿ღ，掌握所有关键技术需求趋势（如人工智能✿ღ、云✿ღ、先进通信）✿ღ。

　　布莱恩说✿ღ：“全球范围内✿ღ，类似的公司很多✿ღ，当中不少并不在美国✿ღ。投资者应积极寻找类似企业✿ღ，他们的低估值和业绩的稳定增长✿ღ，能够帮助投资者对抗地缘政治及宏观经济方面一系列不确定因素✿ღ。”

　　关于中国股市✿ღ，布莱恩指出新利18官网✿ღ，尽管当前影响中国股市的因素错综复杂✿ღ，让人很难预测拐点出现的具体时间✿ღ，但鉴于目前中国股市的估值已经处于历史低位✿ღ，布莱恩相信✿ღ，中国股市的复苏将一触即发✿ღ。

　　布莱恩看好那些能够为跨国公司提供基础设施✿ღ、机械和工具的中国公司✿ღ。这些公司近年来向东盟地区的出口持续增长✿ღ，正在实现供应链的多元化✿ღ。